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长江策略:A股当前已形成中长期估值和配置型底部 建议逐步增配“方向资产”

核心观点

湖北快三1、与历史底部的多角度比较下,A股当前已形成中长期估值和配置型底部,但交易及风格面的底部特征或仍需等待。

2、市场仍待盈利风险消化,叠加外围扰动,入局稍缓,结构为上。

3、风格切换已开启,大盘成长将占优。增配“方向资产”,底仓优选大金融。

A股离历史底部还有多远?

上周,市场整体回升不到2%,剔除首日后几乎横盘,尚未修复到7月底的水平。客观验证当前核心矛盾在国内的观点。

近期投资者关注的焦点仍在结构上,但反观总量,是否当前指数正处于长周期的底部区域?本周小专题,我们讨论了A股历史上4次底部区域特征,得出结论,A股当前已形成中长期估值和配置型底部,但交易及风格面的底部特征或仍需等待。当前A股微观估值已处历史性底部区域,股息溢价创新高也意味着在“资产荒”下,当前A股相对吸引力超过历史任一底部水平,历史大底多有此特征。但就短期操作而言,由于当前波动率与交易量尚未形成典型历史底部形态,底部风格的“破”与“立”也尚需等待。维持入局稍缓、结构为上的判断,中报密集披露期,聚焦基本面的变化。

行业配置:建议逐步增配“方向资产”

建议增配“方向资产”:1)重视华为产业链,关注华为给生态、供应链、应用和内容方面带来的产业变革和投资机遇。2)关注逆周期成长行业,新能源、5G、信息安全、军工等。3)底仓仍建议增配大金融,首选龙头地产及大行。

主题配置:关注国资国企改革

湖北快三近期,上海、深圳的“综改试验”,国务院国企改革办印发“双百九条”,山东省推进省属一级企业混改等国改动作值得关注。

风险提示:

1。经济增速超预期下滑;

湖北快三2。市场情绪超预期波动。